已经有部份日本的退休基金为了赚取更高报酬，悄悄的将资产转移至日本的热门房地产市场，虽然部位不大，步调也落后外资退休基金许多，但是这对极端保守的日本法人来说已经是相当大的改变了。自从90 年代之后，日本退休基金极力避开房地产市场，并将主力配置于日本国内债券

《华尔街日报》报导，但今年日本房地产看来将是2008 年以来最好的一年，经济前景好转、日银大量注资刺激消费、房市。商用房地产的移转数量今年前9 个月已经攀升至2.84 兆日元，较去年整年还多成长43%，今年5 月投资日本房地产的报酬率为4.5%，相较之下日本10 年期债的报酬率仅为0.67%。整体而言，现在全日本已有43% 的退休基金持有房地产资产，较2009 年的31% 提升不少。

钻石房产管理公司(Diamond Realty Management) 执行长Takashi Tsuji 表示，他发现有越来越多退休基金对于房地产市场感兴趣，并且预估未来几年内还会加速成长，预估基金对于房地产市场的投资总额至今年底前将倍增至1000 亿日元。而若是全球最大的政府退休基金，掌管120 兆日元资产的日本GPIF 也开始投资房地产，那么将更能发挥带头作用，吸引更多其他资金也投入房地产市场。虽然GPIF 的资金配置移转需要耗费多年时间，但是现在显然日本退休基金已经开始更广泛投资以提升报酬。

相较于日本退休基金极端保守的投资策略，国外的退休基金已经迅速跳上今年日本房市反弹的列车，加拿大最大的退休基金Canada Pension Plan Investment Board 已经表示，他们将额外投资3.16 亿美元至与新加坡企业Global Logistic Properties 合作的东京商办兴建计画。掌管3370 亿欧元的荷兰最大退休基金APG 也前进日本投资仓储、配送中心。但尽管如此，仍有许多日本退休基金绝对不碰房地产市场，例如日本汽车零件厂Denso 就是，他们虽有4000 亿退休资产，也计画2016 年扩大非债券投资组合至5%，但是经理人表示，他们还是不会投入房地产市场，因为潜在损失金额太大了。

钜亨网郑杰 综合报导